Instabilité politique en France : quels impacts potentiels pour votre épargne ?

Depuis la fin de l'été, la situation politique et budgétaire française est de nature à entretenir une certaine défiance des investisseurs. Un constat renforcé plus généralement par un environnement économique moins porteur en cette rentrée. Ressortie à 2,1 % en août, l'inflation fait de la résistance en zone euro. Et si la France a vu la sienne repasser sous la barre de 1 % sur un an (août), cela n'a pas empêché la BCE de mettre entre parenthèses son cycle de baisse des taux. Parallèlement, les perspectives conjoncturelles sont désormais suspendues à l'entrée en vigueur des droits de douanes qui devraient se faire sentir sur la croissance mondiale. Suggérant que celle de la France pourrait ne pas aller plus haut que le rebond du deuxième trimestre (+0,3 %).

Sécurité de l'épargne en France

Autant de facteurs qui ne manqueront pas de peser davantage sur le profil financier de la France. Et d'accentuer, en parallèle, la nervosité des épargnants quant à la sécurité de leur placement. Du reste, il convient de rappeler que plusieurs dispositifs de sécurisation de l'épargne existent en France. Des garanties qui sont généralement sollicitées dans des scénarios dits "catastrophes", donc très éloignés de la réalité économique actuelle de l'Hexagone. Ainsi, en cas de défaillance d'une banque, le fonds de garantie des dépôts et de résolution (FGDR) sauvegarde les dépôts (comptes courants ou à termes, Livrets Jeunes, épargne logement…) jusqu'à 100 000 euros par déposant et par établissement. Par ailleurs, toujours dans ce cadre, certains dépôts liés à des événements spécifiques (ventes d'un bien immobilier, succession, etc…) peuvent aussi bénéficier d'une couverture supplémentaire temporaire de 500 000 euros pour chaque événement.

Le FGDR couvre aussi tous les titres financiers (actions, obligations, parts d'OPCVM, SICAV, FCP…) et placement (PEA) jusqu'à un maximum de 70 000 euros par client et par établissement. L'épargne placée sur les livrets réglementés (livret A, un livret de développement durable et solidaire ou un livret d’épargne populaire), est, quant à elle, garantie en totalité par l'État et non par le mécanisme des dépôts. De sorte que les sommes placées sur ces livrets ne sont donc pas décomptées du plafond de 100 000 euros que couvre le FGDR. Enfin, concernant le plan épargne retraite (PER), tout dépend de la nature de celui-ci. S'il s'agit d'un PER bancaire, c'est le FGDR qui intervient. S'il s'agit d'un PER assurance, c'est alors le fonds de garantie des assurances de personnes (FGAP) qui est sollicité. Opérant en cas de défaillance d'un assureur, le FGAP couvre, plus globalement, les fonds des contrats d'assurance vie jusqu'à 70 000 euros par assuré et par établissement.

Assurance vie luxembourgeoise

Ces mécanismes ne valent, encore une fois, que dans des cas extrêmes bien éloignés de la situation qui prévaut actuellement en France. Du reste, la crainte des épargnants peut toujours les inciter à sécuriser leur épargne au-delà des frontières françaises. Dans ce cas, l'assurance vie luxembourgeoise présente de sérieux avantages. Tout d'abord, la sécurisation du capital placé sans plafond - contrairement à la France - garantie par le fameux "triangle de sécurité". Dans ce cadre, l'argent des épargnants est totalement séparé des fonds propres de l'assureur. Il est, en effet, déposé auprès d'une banque agréée selon la convention de dépôt, minimisant ainsi le risque de défaillance.

Si toutefois, l'assureur devait faire faillite, suivant ce mécanisme, l'assuré est alors considéré comme créancier "de premier rang". Il est donc prioritaire pour récupérer ses avoirs (même devant l'État). Ensuite, la neutralité fiscale en vigueur permet une application du régime d'imposition de son pays de résidence fiscale sur son épargne. Elle offre ainsi une portabilité internationale utile pour transférer la fiscalité de son contrat en cas de changement de résidence fiscale. Enfin, dernier avantage, l'assurance vie luxembourgeoise n'est pas soumise à la loi Sapin II - permettant aux autorités françaises de bloquer de trois à six mois les retraits en cas de crise financière grave.

Ces contrats présentent, par ailleurs, une offre de supports d'investissement pratiquement sans limites. Ils proposent, en effet, plus de mille supports où toutes les classes d'actifs sont accessibles. C'est le cas pour les titres vifs qui donnent notamment accès aux valeurs américaines - rarement présentes dans les contrats français. En matière de private equity, l'offre est également plus large puisqu'il est possible d'y loger directement des parts dans des PME ou TPE et pas seulement via des Fonds communs de placement à risque (FCPR) comme c'est le cas en France. Par ailleurs, cette offre est presque toujours multidevise, ce qui permet de choisir, selon ses convictions sur l'évolution des changes, celle dans laquelle on veut investir. Autant de paramètres qui confèrent au contrat d'assurance vie luxembourgeois une très grande flexibilité permettant de diversifier et de personnaliser son allocation d'actifs.

Comment investir quand on est prudent ?

Outre les inquiétudes relatives à la sécurité de son épargne, ce contexte est aussi propre à faire craindre un regain de volatilité. Néanmoins, jusqu'ici l'impact de ces évènements est resté très mesuré sur les marchés. Côté actions, le CAC 40 n'a été que très légèrement pénalisé (début septembre) par cette instabilité politique. Et pour cause : les entreprises du CAC 40 réalisent la majeure partie de leur chiffre d’affaires hors de France (77% en 2023 selon une étude EY) et ont donc un niveau de dépendance au marché français limité.
Qu’en est-il de l’impact potentiel sur le rendement des fonds en euros, majoritairement investis en obligations ? là aussi, il devrait être très limité, les fonds en euros étant également diversifiés. Dans la part obligataire, il y a à la fois de la dette souveraine et de la dette d’entreprises. Et dans la catégorie de la dette souveraine, la dette française ne représente qu’une part des investissements et couvre plusieurs maturités. Ainsi, toute tension sur les taux longs français n’aura qu’un effet très dilué sur l’évolution des rendements des fonds en euros.

Ainsi, pour des profils plutôt prudents, l'assurance vie et son fonds en euros permettent aujourd’hui de bénéficier d'une garantie du capital avec des taux pouvant être supérieurs à 3 % nets* - voire atteindre 4 %, dans le cadre d'offres de bonification. Celles-ci courent d'ailleurs pour les versements jusqu'à la fin de l'année et s’appliqueront au prorata de 2025 et en 2026 (n’hésitez pas à contacter votre conseiller ou à consulter le site altaprofits.com pour voir les bonifications en cours sur vos contrats). Pour remplir la condition d’unités de compte généralement imposée (variable selon l’assureur), des solutions pourront être trouvées parmi les supports obligataires à risque modéré (SRI 2 et 3), comme par exemple le fonds DNCA Alpha Bonds, ou le nouveau fonds ECHIQUIER Absolute Return Credit. Une autre solution peut être trouvée via les produits structurés avec garantie du capital à terme. Ils offrent en effet une exposition à la performance d'un indice ou d'un panier d'action tout en garantissant totalement ou, au moins, partiellement son capital de départ au terme du placement, en visant un rendement supérieur à celui d’un placement à capital garanti traditionnel. Ce, même si les marchés baissent. Ces produits ont des périodes de commercialisation limitées dans le temps, et ne sont donc proposés que ponctuellement sur certains contrats.

*moyennes des rendements nets des fonds en euros du marché : 2,6% en 2023 et 2024 - source France Assureurs