18 décembre 2025
Pouvez-vous d’abord nous rappeler ce qu’est un produit structuré et à qui ce type de produit s’adresse ?
Un produit structuré associe généralement une composante obligataire à une composante optionnelle, permettant de combiner protection du capital et potentiel de rendement. Cette architecture flexible s’adapte à différents profils de risque, ce qui en fait une solution attractive pour une clientèle variée, des investisseurs prudents aux plus dynamiques.
Il repose le plus souvent sur une promesse de rendement, conditionnée par l’évolution de ce qu’on appelle un sous-jacent, qui peut être une action ou un panier d’actions, ou un indice. La spécificité des produits structurés est que tout est défini à l’avance : la durée maximale avec les conditions de remboursement anticipé, le sous-jacent sur lequel reposent les scenarios de performance, le niveau de performance pour chaque scenario, et les éventuelles protections dont bénéficie le produit. On peut prendre un exemple pour illustrer avec l’un des derniers produits que nous avons fait pour Altaprofits le mois dernier : c’était un produit à capital garanti, d’une durée maximum de 12 ans, qui permettait d’obtenir un coupon garanti sans aucune condition de 1,25 % brut par trimestre les 2 premières années (5 % brut par an), puis, à partir du trimestre 9, un coupon conditionnel de 2,075 % brut (8,3 % par an) si l’Euribor 12 mois est inférieur à 2,70 % à la date de constatation trimestrielle. Et avec un remboursement anticipé si l’Euribor 12 mois passe sous la barre des 1,70 %.
Dans le cas de ce produit, le sous-jacent était l’Euribor 12 mois. D’autres produits peuvent être construits sur d’autres sous-jacents, selon les convictions de marché.
Ainsi, un produit structuré permet de s’exposer aux marchés financiers pour aller chercher un peu plus de performance qu’un placement sans risque, de manière encadrée : la performance est plafonnée puisque définie à l’avance, et des protections peuvent être mises en place.
Comment expliquez-vous le succès que ces produits ont rencontré en 2025 ?
Le contexte de taux d’intérêt élevés a été déterminant. Il a permis de concevoir des produits offrant à la fois une garantie en capital et des coupons attractifs. Par ailleurs, ces solutions permettent de se positionner sur les marchés actions avec un point d’entrée optimisé, répondant ainsi aux attentes des investisseurs en quête de performance tout en limitant le risque.
La variété des produits proposés explique également ce succès, permettant de s’adresser à une cible très large. Produits à capital garanti à échéance, ou avec simplement une protection jusqu’à une certaine baisse, produits avec coupons garantis ou conditionnels (ou encore mix des deux comme dans notre exemple évoqué plus haut), produits dynamiques avec objectif de coupon élevé sur un sous-jacent dynamique et moins de protections etc… Les techniques financières permettent de structurer une large gamme de produits répondant à de nombreux profils.
Quels produits ont dominé en 2025 et quelles tendances voyez-vous pour 2026 ?
Les produits à capital garanti et à taux fixes ont été particulièrement plébiscités, tout comme ceux proposant des coupons conditionnels, tels que des produits dit Digit Callable ( produits qui sont remboursés par anticipation au gré de l’émetteur) ou les Phoenix Bearish (produits qui sont indexés sur des sous-jacents de taux d’intérêt, offrant une barrière de rappel automatique) Leur succès repose sur la combinaison de sécurité et d’opportunité de rendement.
Pour 2026, l’évolution dépendra principalement des taux d’intérêt et de la volatilité des marchés. Si les taux restent élevés, les solutions à capital garanti devraient continuer à séduire. En revanche, un environnement plus incertain pourrait favoriser des produits hybrides, intégrant davantage de flexibilité et des mécanismes de protection renforcés.
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Les informations et pistes de réflexions qu’elle contient ne sauraient être considérées comme constitutives d’un conseil en investissement, d’une recommandation de souscrire un produit ou un service, d’une offre de souscription ou d’un acte de démarchage. Elles reflètent les opinions de Generali Wealth Solutions à la date de leur publication et sont destinées à apporter des indications uniquement sur les sujets traités.
Les produits structurés sont des instruments financiers complexes destinés à des investisseurs ne requérant pas une liquidité immédiate de leur investissement. L'investissement dans les produits financiers comporte des risques et notamment un risque de perte en capital, partielle ou totale. Au regard de ces risques, tout Investisseur potentiel doit disposer des connaissances et de l'expérience nécessaires pour évaluer les caractéristiques et les risques liés à chaque opération ou se faire accompagner par son conseiller habituel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
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