24 septembre 2025
Les marchés financiers européens ont fait un très bon début d’année et se sont maintenus à un niveau élevé ensuite malgré la guerre commerciale lancée par D Trump, et malgré les menaces géopolitiques qui l’obligent à réinvestir pour sa défense. Qu’est-ce qui explique cette résilience ?
Les actions européennes ont bénéficié de deux catalyseurs. D’une part, un excès défiance exagéré fin 2024, qui a entraîné en début d’année un repositionnement opportuniste de certains investisseurs. D’autre part, la remise en cause du dogme allemand sur la rigueur budgétaire. Il s’agit selon nous d’un événement qui change la donne. Il ne s’agit pas d’une simple décision de politique budgétaire. Rapportés au PIB, les plans d’investissements allemands sur les infrastructures et la défense représentent quasiment autant que le budget de la réunification allemande et le Plan Marshall réunis. Cela est susceptible d’améliorer sensiblement la croissance potentielle européenne ces prochaines années. De plus, il existe un espoir qu’il s’agisse là de la première pierre d’une reprise en main par l’Europe de son destin. Pour les investisseurs, il s’agit d’une perspective attrayante, alors qu’en parallèle la visibilité sur la politique américaine est faible.
La fin d’année s’annonce très instable en France. Quels peuvent être les impacts de cette instabilité sur les marchés financiers français et européens ? Faut-il anticiper une baisse d’attractivité pour les investisseurs ?
Les impacts seront selon nous limités. Contrairement à la dissolution surprise de 2024, le marasme politique actuel était prévisible et bien intégré par les marchés. De plus, il n’y a pas selon nous de risque d’un ‘’moment Liz Truss’’ en France. En effet, le sujet est celui de la poursuite du déséquilibre budgétaire, et non de son accroissement soudain. A moyen terme toutefois, cela pourrait continuer à affecter l’attractivité des actifs français (actions et obligations) pour les investisseurs étrangers, avec pour conséquence la poursuite d’une sous-performance progressive.
Nous plaidons pour une approche équilibrée au cours des prochains mois. Certains grands gagnants de l’année ont encore du potentiel, à commencer par les banques sur lesquelles nous avons une vue positive à long terme. A l’inverse, certains secteurs délaissés deviennent attractifs. C’est le cas du secteur pharmaceutique, qui traite aujourd’hui avec une décote quasi historique et pour lequel les risques paraissent désormais intégrés. Enfin, nous restons confiants à l’égard de la reprise des petites et moyennes valeurs, qui regagnent enfin du terrain peu à peu sur les grandes mais restent toujours très sous-valorisées.
Dans ce contexte complexe, nous proposons une offre diversifiée, tant sur les actions que sur le spectre obligataire, afin de répondre à toutes les attentes de nos clients et partenaires et à toutes les configurations de marché.
Notre gamme actions internationales thématiques permet ainsi de s’exposer à l’innovation. Nous couvrons des thématiques porteuses, telles que l’IA, avec Echiquier Intelligence Artificial, dont l’approche disciplinée vise à saisir les opportunités structurelles au cœur de la révolution technologique, ou encore le spatial, avec Echiquier Space, fonds pionnier, lancé dès 2021, investissant sur toute la chaîne de l’écosystème spatial. Echiquier World Equity Growth, fonds concentré sur une vingtaine de valeurs, permet quant à lui de s’exposer aux chefs de file de la croissance mondiale.
Enfin, le dernier né de notre gamme taux et crédit offre une solution permettant d'explorer un univers d'investissement très large sur les marchés obligataires. Echiquier Absolute Return Credit(1) propose aux épargnants une solution complémentaire aux fonds en euros, aux dépôts à terme et aux fonds datés.
Nourricier du fonds LBPAM ISR Absolute Return Credit(2) , il s’appuie sur une approche de gestion active, sans contrainte d’exposition, permettant d’ajuster rapidement le portefeuille aux différents contextes de marché. Il s’agit d’une gestion flexible et active, sans contrainte d’indice, s’opérant sur l’ensemble du spectre obligataire, source de nombreuses opportunités d’investissement.
Fort d’un historique de plus de 5 ans, cette gestion tout terrain a su démontrer sa robustesse, grâce à un processus d’investissement rigoureux et à une équipe de gestion expérimentée qui est en mesure de mobiliser une large palette d’instruments – obligations d’État, d’entreprises, convertibles, taux fixes/variables, options – et d’exploiter jusqu’à 8 moteurs de performance. Ainsi, sur 3 ans, 5 ans et depuis sa création, la part I du fonds maitre affiche respectivement une performance cumulée de 23,72%, 19,54% et 25,08% (contre 9,23%, 8,16% et 7,36(3) % pour son indice l’€STR capitalisé quotidiennement) associé à un profil de risque mesuré (SRI 2).
Face aux incertitudes persistantes tant d’un point de vue macroéconomique que géopolitique, ce nouveau fonds de performance absolue illustre la volonté de LFDE d’apporter des solutions de gestion flexibles, diversifiées et adaptées à toutes les configurations de marché. Un must have face à la volatilité des marchés !
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Ce qu'il faut savoir avant d'investir
Ces informations, données et opinions de LFDE sont fournies uniquement à titre d’information et, de ce fait, ne constituent ni une offre d’achat ou de vente d’un titre ni un conseil en investissement ni une analyse financière. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les valeurs et secteurs sont cités à titre d'exemple. Ni leur présence en portefeuilles, ni leur performance ne sont garanties.
1 Effectif depuis le 12.05.2025
2 Géré par LBP AM, lancé en novembre 2018 et labellisé ISR.
3Performances au 29/08/2025 – Part I. Performances annuelles vs indicateur de référence : 2024 : 8,42% vs 3,80% / 2023 : 8,49% vs 3,28% / 2022 : -3,43% vs -0,02% / 2021 : 0,67% vs -0,48% / 2020 : 2,78% vs -0,47%
Les fonds cités sont principalement exposés au risque de perte en capital, risque actions, risque de change, risque pays émergents. Echiquier World Equity Growth est également exposé au risque de taux et risque en matière de durabilité. Echiquier Absolute Return Credit, fonds nourricier de LBP AM ISR Absolute Return Credit géré par LBP AM, est également exposé au risque de crédit, au risque de taux, au risque lié à la détention de titres dont la notation est basse ou inexistante, au risque de liquidité et au risque de durabilité. Pour plus d’informations sur leurs caractéristiques, risques et frais, nous vous invitons à lire les documents réglementaires disponibles sur www.lfde.com.
