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Revue macroéconomique

C’est ce qui s’appelle un timing aux petits oignons. Alors que les investisseurs américains étaient déjà en train de soupeser la dinde la plus gaillarde qui allait être enfournée à 200°c pendant 4h le jour de Thanksgiving, tout est allé très vite. Mardi, Joe Biden renouvelait le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed en prenant soin de lui adjoindre Lael Brainard, seule démocrate de l’instance, comme numéro deux

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

La hausse brutale du nombre de cas de COVID-19 fait peser des risques de ralentissement de la croissance européenne durant l’hiver. Heureusement, le nombre de décès est pour le moment bien moindre que lors des vagues précédentes mais l’augmentation rapide du nombre de cas contraint les pouvoirs publics à mettre en place de nouvelles restrictions.

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Revue macroéconomique

Il flotte comme une odeur de brûlé de l’autre côté de l’Atlantique. Comme un plat qu’on aurait imprudemment laissé sur le feu. La pitance en voie d’intense sur-cuisson, c’est l'inflation. Un euphémisme si l’on sait que l’indice des prix à la consommation (IPC) est ressorti aux États-Unis à 6,2 % en glissement annuel sur octobre - soit la plus forte hausse depuis 31 ans ! - loin d’un consensus une nouvelle fois apathique à 5,8 %.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation (IPC) du mois d’octobre montre que la hausse des prix a été la plus rapide enregistrée depuis 1990. L’inflation globale, qui s’établit à 6,2 % en glissement annuel actuellement, est ressortie supérieure aux anticipations. Cela semble indiquer que les pressions inflationnistes s’élargissent, ce qui s’explique par une progression des composantes moins volatiles et par l’impact des pénuries d’approvisionnement sur les prix.

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Revue macroéconomique

Ni la Fed, ni la BoE, ni l’emploi américain, ni même l’adoption du plan d’infrastructures de Biden par le Congrès ne sauraient occulter LE seul événement de la semaine passée : le CAC 40 a franchi les 7000 points... Un Everest boursier ! Et peu importe si l’indice parisien est le dernier de cordée. Si, avant lui, d’autres ont déjà conquis depuis longtemps de nouveaux sommets de valorisation

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

La semaine dernière, la Réserve fédérale (Fed) et la Banque d'Angleterre (BoE) ont présenté plus de détails sur la manière dont elles entendent normaliser leur politique monétaire. La réunion de la Fed s'est déroulée sans surprise, annonçant qu'elle commencera désormais à réduire ses achats d'actifs, qui devraient se conclure d'ici l'été prochain. La BoE surprend les marchés en maintenant sa politique monétaire.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

L’inflation est supérieure à 3 % aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans la zone euro. Les investisseurs, les banques centrales et les entreprises sont préoccupés par l’évolution de l’inflation. Une pénurie d’offre, qui ne s’atténuera peut-être pas dans l’immédiat, et un redressement rapide de la demande ont alimenté l’inflation.

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Revue macroéconomique

Même avec le remake d’un mauvais scénario vu et revu depuis dix ans, les États Unis sont encore capables de tenir en haleine les marchés La trame était connue Le dénouement aussi Et pourtant, le suspense était encore à son comble la semaine dernière Démocrates et républicains allaient ils être ensevelis par l’effondrement du plafond de la dette.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

À l’approche de l’édition automnale des résultats trimestriels, les investisseurs avaient l’air, la semaine dernière, moins détendus que les précédentes Il faut dire que l’ambiance aux raouts du premier et deuxième trimestres s’apparentait à celle du Festival de Cannes

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Revue macroéconomique

Même avec le remake d’un mauvais scénario vu et revu depuis dix ans, les États Unis sont encore capables de tenir en haleine les marchés La trame était connue Le dénouement aussi Et pourtant, le suspense était encore à son comble la semaine dernière Démocrates et républicains allaient ils être ensevelis par l’effondrement du plafond de la dette.

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Synthèse hebdomadaire

Le Royaume-Uni reste aux prises avec des problèmes d’offre de main-d’œuvre. Le graphique cidessous extrait du nouveau Guide des marchés illustre les difficultés de recrutement rencontrées par les répondants à l’enquête réalisée par des agents de la Banque d’Angleterre. Sous l’effet conjugué de pénuries de main-d’œuvre et de la vigueur de la demande de travailleurs dans le contexte de la réouverture de l’économie, les entreprises peinent à recruter,

PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES

Dans un contexte où les banques centrales restent très accommodantes et où la vaccination permet de limiter la gravité du variant Delta, nous sommes convaincus que la reprise économique va rester forte et au dessus du potentiel de croissance au cours des prochains trimestres Le rebond de l’activité pose toutefois la question des tensions inflationnistes dans l’appareil productif

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Le nombre de personnes hospitalisées aux États-Unis a commencé à diminuer. La grande question est de savoir si cette tendance pourra se poursuivre durant l’hiver. Le cas échéant, l’activité économique devrait à nouveau s’accélérer.

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Revue macroéconomique

Après une pandémie mondiale et un point mort économique, avait on vraiment besoin de cela À vrai dire, la question n’attend pas de réponse puisqu’il en est ainsi La flambée des prix de l’énergie est une réalité et vient jeter un voile sombre sur la ligne d’horizon En

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Revue macroéconomique

Point de départ d’une pandémie mondiale qui a poussé l’économie planétaire au chômage technique, la Chine serait elle désormais en train d’assombrir l’horizon de reprise La question se pose à la lumière des indicateurs publiés la semaine dernière En

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Revue macroéconomique

À l’inverse des États Unis, l’inflation est un sujet trop sérieux pour être traité à la légère de ce côté ci de l’Atlantique Et les 3 touchés au mois d’août ont vraisemblablement occasionné un vent d’angoisse dans les couloirs de la BCE que Christine Lagarde souhaitait à tout prix apaiser Ainsi, pour rassurer les plus frugaux des gouverneurs pressés de mettre fin à un train de crise particulièrement dispendieux, la

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Revue macroéconomique

À la publication de l’indice des prix à la consommation en Europe la semaine dernière, incrédules, experts et observateurs se pinçaient pour y croire En août, sur un an, l’inflation a atteint les 3 Du plus vu depuis dix ans Sur le Vieux Continent, un tel phénomène appartient à la mythologie ou pourrait relever de la psychédélie conjoncturelle

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Les données de la récente enquête de la National Federation of Independent Business montrent que les petites entreprises aux États-Unis projettent d’augmenter les prix dans le contexte du dynamisme de la demande et des contraintes affectant l’offre.

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Revue macroéconomique

La fébrilité des marchés ces dernières semaines en disait long sur l’appréhension grandissante des investisseurs à l’approche du symposium de Jackson Hole Qu’allait annoncer le patron de la Fed au grand raout annuel du gotha des argentiers mondiaux De quelle catégorie était la pentification de la courbe de reprise Était elle de nature à rester en roue libre ou à motiver un changement de braquet Jusqu’à vendredi dernier, la question était entière

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Au Royaume-Uni, les statistiques économiques récentes font apparaître une forte progression de l’activité économique et des embauches. Le taux de chômage sur trois mois a chuté à 4,7 % en juin, le taux sur un mois retombant à 4,4 %, soit un niveau que la Banque d’Angleterre ne prévoyait pas d’atteindre avant le troisième trimestre 2022.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Après des mois marqués par des chiffres élevés, les données semblent indiquer que les tensions inflationnistes sont peut-être finalement en train de culminer aux États-Unis. L’IPC (indice des prix à la consommation) global est ressorti à 5,4 % en glissement annuel sous l’effet des prix élevés des denrées alimentaires mais l’IPC sous-jacent a reculé de 4,5 % à 4,3 %.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Après un très bon début d'année, les titres « value » ont faibli, depuis mai, par rapport aux valeurs de croissance en raison de la baisse des rendements obligataires. Dans notre dernière publication, Les titres « value » sont de retour, mais les valeurs de croissance ne sont pas en reste, nous nous penchons sur les facteurs clés qui, historiquement, ont été nécessaires pour engendrer des périodes de surperformance des titres « value ».

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Revue macroéconomique

Au regard de la dégradation de la situation sanitaire depuis quelques semaines en Europe, que pouvait-on attendre de la BCE à l’issue de sa dernière réunion jeudi dernier ? Pas grand-chose, si ce n’est le maintien d’une politique ultra-accommodante à l’heure où le variant delta est en train d’hypothéquer le galbe de la reprise

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Le Royaume-Uni devrait faire l'objet d'une attention inhabituelle de la part des investisseurs mondiaux au cours de cet été. Son économie fera figure de test pour une réouverture complète dans un contexte d’augmentation des cas de Covid-19 alors qu’environ 90 % des adultes ont reçu au moins une dose de vaccin.

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Revue macroéconomique

Depuis le départ, la crise sanitaire a été inégalitaire profitant aux secteurs - et aux emplois - solubles dans la réalité distanciée aux dépens de ceux qui ne l’étaient pas. Sans être infirmé, ce constat tend aujourd’hui à être nuancé. Le redémarrage de l’activité mondiale offre, en effet, aux calamiteux de la première heure, une revanche sur leur récente infortune.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

L’investissement des entreprises semble en passe de se redresser nettement ces prochains trimestres, ce qui tranche fortement avec le dernier cycle. Au lendemain de la crise financière, la faiblesse des dépenses a été un frein majeur à la croissance,

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

La Banque d’Angleterre a adopté un ton un peu plus conciliant que prévu lors de sa réunion de juin. Malgré une inflation plus élevée qu’escomptée dernièrement, elle s’attend toujours à ce que cela soit transitoire. Depuis la dernière réunion de la Banque en mai, l’activité a continué à se redresser fortement et l’inflation globale a atteint 2,1 % en glissement annuel en mai.

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Revue macroéconomique

Tant d’indicateurs positifs pourraient presque nous faire douter du sujet d’étude. S’agit-il bien de l’Europe ? Ce Vieux continent dont la croissance est habituellement si frêle qu’elle se meut parfois à l’aide d’un déambulateur ? C’est, en effet, bien de la zone euro qu’ont été publiés la semaine dernière des PMI tout droit sortis d’un roman de science-fiction.

CARMIGNAC - risk managers

ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ

Les marchés ont entamé l’année stimulés par les espoirs de redémarrage de l’économie grâce au déploiement des vaccins, aux politiques plus qu’accommodantes des banques centrales et à un soutien budgétaire massif. Cette toile de fond a entraîné un rebond du marché des actions impulsé par les titres « value », et la pire performance du marché des bons du Trésor américain depuis 1980, en baisse de 4,6 %.

CARMIGNAC - risk managers

LE BILLET VERT POURRAIT PERDRE DE SON ÉCLAT

Après avoir connu un cycle d’appréciation pluriannuel, le dollar s’est trouvé confronté à un nombre grandissant de facteurs qui pourraient bien le faire passer de l’autre côté du point de bascule. À ce titre les mouvements de marché des huit dernières semaines méritent que l’on s’y attarde.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

En tenant un discours étonnamment offensif, la Réserve fédérale (Fed) a modifié ses anticipations concernant les futurs taux directeurs lors de sa réunion de juin 2021. Les membres de la Fed anticipent à présent en moyenne deux relèvements des taux d’ici à fin 2023. En outre, comme 7 des 18 membres sont favorables à une hausse des taux en 2022,

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Revue macroéconomique

Infantilisés par des politiques accommodantes offrant depuis un an des liquidités comme des bonbons à une kermesse scolaire, il fallait bien préparer les marchés à la fin de la récré monétaire Prenant donc à contre pied un auditoire déjà tourné vers Jackson Hole la Fed a abandonné la semaine dernière le ton bienveillant dont elle usait jusqu’alors pour en adopter un plus abrupt.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Dans le cadre de la réouverture de l’économie des États-Unis, la demande de main-d’œuvre se redresse très fortement, comme l’illustre l’augmentation sensible des offres d’emploi. Les entreprises font aussi état de leurs difficultés à pourvoir l’ensemble de ces emplois vacants

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Revue macroéconomique

En matière d’inflation, il y avait les phobiques, les sceptiques ... Désormais, il faudra aussi compter sur les zens. Une espèce d’investisseur caractérisée par une inhabituelle placidité face à la perspective d’une surchauffe inflationniste. Et, son apparition peut officiellement être datée de la semaine dernière

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Synthèse hebdomadaire

Les prix des quotas d’émission de CO2 dans le système d’échange de quotas d’émission de l’Union européenne (SEQE de l’UE) se sont envolés pour atteindre des niveaux record. Si la récente hausse peut en partie s’expliquer par la vigueur de la demande de quotas d’émission alors que les entreprises répondent à une demande croissante, les interventions des autorités de contrôle jouent aussi un rôle

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Revue macroéconomique

À sept, les réunions de famille sont plus sympas Surtout du côté de la branche occidentale Il y a une telle connivence Parfois, on peut même en arriver à des décisions historiques Comme en fin de semaine à Londres où les argentiers du G 7 se sont entendus sur le principe d’un taux mondial d’imposition d’au moins 15 sur les sociétés

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Revue macroéconomique

Il va falloir mettre les mains dans le cambouis... C’est, en substance, le message adressé la semaine dernière aux compagnies pétrolières. À la différence des dinosaures, les majors sont désormais prévenues de ce qui pourrait causer leur extinction : leur inaction. Le ciel est en effet tombé sur la tête de quelques mastodontes du secteur, pointés du doigt pour leur mauvaise volonté à entrer dans la bataille contre le réchauffement climatique.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Au cours de l’année écoulée, la Chine est apparue comme le premier grand pays dont l’économie s’est redressée après la pandémie.La Chine fait aujourd’hui figure de précurseur en matière de normalisation de la politique économique. L’impulsion du crédit (credit impulse), à savoir l’évolution du volume de crédit dans l’économie..

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Après un démarrage relativement lent, les taux de vaccination ont progressé en Europe au cours des derniers mois. Les principaux pays européens vaccinent désormais environ 0,8 % de leur population chaque jour, ce qui correspond à la situation actuelle au Royaume-Uni et devance celle des États-Unis, qui s’essouffle depuis quelques semaines. À ce rythme, 70 % de leurs populations pourraient recevoir au moins une dose de vaccin d’ici la fin du mois de juillet.

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Revue macroéconomique

Plus dure serait la chute. Depuis son décollage du seuil des 20 000 dollars, c’est un peu l’idée qui a accompagné l’envolée lyrique du Bitcoin jusqu’à ses plus hauts autour de 64 000 dollars. Le ballon d’anniversaire a vu gonfler son ambition jusqu’à se prendre pour une montgolfière … Avant d’être laissé à son sort la semaine dernière.

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Synthèse hebdomadaire

Une remontée de l’inflation aux États-Unis a été bien annoncée mais la hausse de 4,2 % en glissement annuel de l’indice des prix à la consommation des États-Unis en avril a tout de même été spectaculaire. Cette progression s’explique pour l’essentiel par l’ampleur de la baisse des prix l’an dernier, un net rebond étant toujours probable.

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Revue macroéconomique

Si la parole est d’argent, le silence peut parfois se révéler d’or … Particulièrement en matière de communication monétaire. Car, à l’évidence, l’incartade de Janet Yellen sur la nécessité d’une hausse des taux en cas de surchauffe inflationniste n’a pas manqué de tournebouler les marchés spasmophiles.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Les marchés et les économistes ont bien annoncé la progression de la croissance économique et de l’inflation aux États-Unis mais l’incertitude subsiste quant à la persistance de ces hausses. Une campagne de vaccination réussie permet une réouverture de l’économie. Dans le contexte de l’excédent d’épargne des ménages et de la relance budgétaire, de nombreux facteurs sont susceptibles d’alimenter un rebond spectaculaire de la consommation.

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Revue macroéconomique

Si les arbres ne grimpent pas jusqu’au ciel, les indices boursiers pourraient bien y parvenir. C’est, en tout cas, le sentiment qui prévaut au terme d’une semaine marquée par un déluge de records. S&P 500, Dow Jones, Stoxx 600, Dax ou encore MSCI World ont tous accroché de nouveaux sommets de valorisation. En retrouvant ses niveaux de février 2000, le CAC 40 semble pour sa part plongé dans un bain de jouvence aux sels de “nouvelle économie”,de “bulle internet”

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Synthèse hebdomadaire

Les engagements à atteindre le zéro émission nette font la une de l’actualité, après la récente promesse du Président Joe Biden de réduire de moitié les émissions de gaz à effet de serre des États-Unis d’ici à 2030. Au total, 58 pays, qui représentent 54 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre, ont communiqué un objectif de zéro émission nette. De nouvelles annonces sont par ailleurs attendues avant la COP26 en novembre.

J.P.Morgan

Synthèse hebdomadaire

Les entreprises américaines semblent être appelées à prendre une décision délicate ces prochains mois : seront-elles contraintes d’augmenter les salaires ? Les goulets d’étranglement au niveau de l’offre font grimper le coût de leurs moyens de production.

CARMIGNAC - risk managers

ÉQUILIBRE INSTABLE

La problématique qui relie marchés actions et taux d’intérêt étant établie (voir notre Note de mars « Comprendre l’enjeu de la hausse des taux d’intérêt pour les marchés »), il s’agit maintenant d’en anticiper l’évolution. L’observation des informations nouvelles fournies par le mois de mars confirme pour l’instant le risque d’un scénario de dérapage supplémentaire des taux obligataires, et donc d’une nouvelle période de volatilité correspondante des marchés actions.

CARMIGNAC - risk managers

Cinq choses à savoir sur Carmignac Emergents

1. Notre fonds actions marchés émergents long only emblématique, qui associe notre expérience de plus de 30 ans sur les marchés émergents à nos compétences en matière d’investissement responsable. 2. Une approche d’investissement sélective à forte conviction (50 titres en portefeuille, part active de 84 %1) axée sur les gagnants de la révolution digitale et les bénéficiaires des tendances démographiques à long terme des pays émergents. 3. 5 ans d’historique de performance avec Xavier Hovasse en qualité de gérant principal du fonds, récemment rejoint par Haiyan Li Labbé, tous deux ayant plus de 20 ans d'expérience sur les marchés émergents. 4. Un fonds socialement responsable classé selon l'article 82 du SFDR, et accrédité par deux labels : le label français « Label ISR » en janvier 2019; et le label belge « Towards Sustainability » en février 20203 . 5. Une solide résistance aux marchés baissiers : le Fonds se situe dans le 1er quartile pour ses performances ajustées du risque par rapport à son indicateur de référence et à ses pairs sur 1 an, 3 ans et 5 ans..

CARMIGNAC - risk managers

L'influence croissante des marchés émergents

Depuis le début des années 1980, les marchés émergents ont évolué plus rapidement que tout autre univers d'investissement. La hausse du niveau de vie, l’expansion de la classe moyenne, l’ouverture des marchés financiers, l’évolution des habitudes de consommation et l’urbanisation sont quelques-unes des nombreuses caractéristiques qui font des marchés émergents un terrain fertile pour les investisseurs en quête de croissance.

Perspectives - Avril 2021 - Allocation d'Actifs

Perspectives - Avril 2021 - Allocation d'Actifs

Nous restons nettement surpondérés sur les actions dans un contexte d’accélération de la reprise économique mondiale et de progression des campagnes de vaccination à travers le monde Par ailleurs, le plan de dépenses d’infrastructures de plus de 2000 milliards de dollars annoncé aux Etats Unis devrait avoir un impact positif à long terme sur la croissance potentielle et accroître l’attractivité de la zone En Europe, où les chiffres d’activité manufacturière atteignent des niveaux records, les pressions s’accentuent pour aller plus loin dans la réponse budgétaire, soutenues par une Banque centrale européenne résolument accommodante Nous avons ainsi relevé nos expositions à ces deux zones géographiques, ainsi qu’aux Emergents, en particulier hors Asie, où la situation sanitaire s’améliore enfin et qui bénéficieront de l’accélération de la reprise dans les grandes zones économiques

PICTET

Baromètre des marchés financiers, perspectives d'investissement en février

Les programmes de vaccination s’accélèrent dans le monde entier et les perspectives économiques s’éclaircissent elles aussi, renforcées par des mesures de relance budgétaire supplémentaires. Nous continuons donc à surpondérer les actions, avec une orientation en faveur des pays et des secteurs les plus exposés à la reprise économique.

DNCA

Bilan 2020 & Perspectives 2021

2020 a été une année historique marquée par une crise sanitaire, économique et financière liée à la pandémie COVID-19. La performance des marchés actions s’est finalement avérée décorrélée de l’évolution de la situation épidémique. Après un début d’année positif en ligne avec la tendance observée fin 2019, les marchés actions se sont brutalement retournés à partir de la fin février avec l’apparition des premiers foyers épidémiques hors de Chine en Corée, en Italie et aux Etats-Unis entraînant le confinement de plus de 4 milliards de personnes.

AMPLEGEST

APRÈS LA TEMPÊTE

Cette année 2020 sera analysée dans le futur comme l’une des plus atypiques et des plus mouvementées de l’ère contemporaine. Les voyants étaient au vert en début d’année avant l’arrivée d’un cygne noir en février sous forme de crise sanitaire mondiale provoquant une récession brutale et un krach financier. Une reprise rapide, concentrée sur certains secteurs, et enfin l’arrivée d’un vaccin en novembre furent les autres faits marquants de l’année...

J.CHAHINE CAPITAL

MERCI DE VOTRE FIDÉLITÉ À CETTE LETTRE DURANT 30 ANS !

Voici 30 ans que cette lettre existe et essaie d’apporter un éclairage original sur les marchés financiers. Le temps est venu de passer le flambeau à l’équipe de Chahine Capital pour poursuivre cette oeuvre. Les témoignages encourageants que j’ai reçu tout au long de ces années ont été la plus grande récompense que j’ai eue dans ma carrière. Le brillant parcours de Chahine Capital s’est poursuivi sous la houlette d’Iris Finance, avec des actifs qui atteignent maintenant le Md€ et des performances encore meilleures avec 11.2% et 11.7% de performance annualisée sur 10 ans pour les deux fonds phares...

J.CHAHINE CAPITAL

INCROYABLE RÉSILIENCE DES PROFITS US

Alors que les médias passent en boucle les mauvaises nouvelles sur l’extension du Covid, Wall Street vole de record en record d’une façon qui dépasse l’imagination. Le NASDAQ de la technologie et biotechnologie pulvérise ses records et surperforme l’indice S&P 500 de 62% sur 15 ans avec une accélération depuis le Covid. La performance moyenne sur 30 ans ressort à 12% et représente le symbole de la transformation profonde de nos sociétés. La technologie a pénétré tous les secteurs et les a profondément transformés...

EDMOND DE ROTHSCHILD

UNE FIN DE MOIS AGITÉE

Les derniers jours du mois de juillet sont pour le moins agités. Cette semaine était importante pour les investisseurs avec la réunion de la Réserve Fédérale mais aussi en raison de l’annonce par plus de 30% des entreprises américaines et européennes de la publication de leurs résultats du deuxième trimestre. Mercredi soir, après la réunion de la Banque Centrale américaine, M. Powell a délivré un discours accommodant, comme attendu...

J.CHAHINE CAPITAL

OUF DE SOULAGEMENT SALUÉ PAR L’EXPLOSION DES ACTIFS

L’accélération des déconfinements est visible un peu partout à un rythme dépendant de la date d’entrée dans la pandémie. Avec une météo de rêve, la sortie du déconfinement a donné une poussée d’optimisme au moral des ménages. Il reste encore à ouvrir l’espace Schengen, suivi des liaisons avec le reste du monde. Les vols semblent vouloir reprendre fin Juin ce qui pourrait sauver quelque peu la saison touristique et redonner du tonus aux cadres surmenés. Beaucoup d’incertitudes demeurent autour de la maladie et notamment la disponibilité d’un vaccin efficace...

AMPLEGEST

STUPEUR ET ESPOIRS

Un peu plus de trois mois après l’apparition du coronavirus en Chine, le choc macroéconomique dans le monde est majeur.
Aujourd’hui la moitié de la planète est confinée, entrainant un arrêt brutal de l’économie et beaucoup d’incertitudes quant à la sortie de crise. Une récession mondiale parait inéluctable. Elle devrait toutefois être courte et laisser place à un rebond significatif dans la seconde partie de l’année...