- CAC 40 16/01/2020 6 039,03 € -0,29 %
- SBF 120 17/01/2020 4 798,09 € -0,21 %
- CAC ALL TRADABLE 17/01/2020 4 699,01 € -0,21 %
- REF EONIA CAPI 16/01/2020 13 898,514 € 0,00 %
| IBEX 35 | 17/01/2020 | 9 681,3 pts | 1,14 % |
|---|---|---|---|
| NIKKEI 225 | 20/01/2020 | 24 083,51 pts | 0,18 % |
| AEX-INDEX | 20/01/2020 | 614,08 pts | -0,24 % |
| FTSEUROFIRST 80 | 20/01/2020 | 5 213,28 pts | -0,24 % |
| NASDAQ 100 | 17/01/2020 | 9 173,73 pts | 0,53 % |
POINT SUR LES MARCHES
La croissance du troisième trimestre a été confirmée à +0,9% en rythme annualisé, après +0,7% au deuxième trimestre. Le détail montre que les consommations privées et publiques sont les principales contributions positives. On observe également une petite accélération de l’investissement résidentiel. L’investissement non résidentiel croît légèrement. Le commerce extérieur a freiné l’activité et le stockage a pesé pour le quatrième trimestre consécutif.
NOTES DE CONJONCTURE
LAZARD FRERES GESTION : LE GRAPHIQUE DE LA SEMAINE
GUERRE COMMERCIALE : ARMISTICE OU CESSEZ LE FEU ?
C’est fait. Près de deux ans après le début de la guerre commerciale, les Etats-Unis et la Chine ont signé, le 15 janvier, un accord commercial partiel.
Cet accord de 96 pages, disponible sur le site du Bureau du représentant au commerce américain(1) , comprend plusieurs volets, le plus concret portant sur l’engagement de la Chine à augmenter ses importations de biens et services américains de 200 milliards de dollars en deux ans par rapport à leur niveau de 2017.
LAZARD FRERES GESTION : LE GRAPHIQUE DE LA SEMAINE
ETATS-UNIS : FORTE RÉDUCTION DU DÉFICIT COMMERCIAL
La balance commerciale américaine s’est fortement améliorée sur les mois d’octobre et de novembre, passant de 53 Mds USD de déficit en septembre à 43 deux mois plus tard. L’amélioration provient presque exclusivement de la baisse des importations.
AMPLEGEST
CROISSANCE ET TAUX D’INTERET AU MENU DE 2020
Un scepticisme général prévalait en début d’année avec des craintes de récession aux Etats-Unis et en Europe et de décélération en Chine. Nous avons, dès janvier, combattu ce pessimisme en écrivant qu’il n’y aurait pas de récession, que la consommation, la confiance des ménages et l’emploi étaient les garants de la croissance américaine et que le potentiel de rebond des actions était important en cas de bonnes nouvelles politiques (point macro n°83).
LAZARD FRERES GESTION : LE GRAPHIQUE DE LA SEMAINE
DU MIEUX SUR LA CROISSANCE DANS LES PAYS ÉMERGENTS
Après un an et demi de ralentissement, la croissance dans les pays émergents s’est stabilisée au troisième trimestre L’accélération de la croissance en Amérique latine, sous l’impulsion du Brésil, et dans les pays d’Europe Emergente, grâce à la Russie et à la Turquie, a compensé le ralentissement de la croissance dans les pays d’Asie, notamment en Chine et en Inde.
J.CHAHINE CAPITAL
SABLONS LE CHAMPAGNE POUR CETTE ANNÉE 2019 !
Quel feu d’artifice en cette fin d’année 2019 ! C’est 28.1% de hausse pour l’indice mondial, 31% pour l’indice S&P 500 et 27.6% pour la zone Euro, alors que l’investisseur européen sur les US aurait engrangé 35.3% dans sa devise. Les Etats Unis pèsent 63.7% ! dans l’indice monde, alors qu’ils ne représentent que 26.2% du PIB mondial. C’est dire le niveau de financiarisation atteint par cette économie et les marges ahurissantes qui sont faites par les sociétés auxquelles on applique un multiplicateur de 19.5x. La correction l’année dernière avait atteint un record de 20% qui aurait été normalement suivi par une récession suite à la guerre qui faisait rage sur le commerce avec la Chine, les taux qui montaient plus vite que la marée et les aléas du Brexit.
EDMOND DE ROTHSCHILD : STRATÉGIE D’ALLOCATION D’ACTIFS
ANALYSE DES MARCHÉS ET PRINCIPAUX THÈMES D’INVESTISSEMENT
Les marchés d’actions ont poursuivi un solide mouvement de hausse et les spreads de crédit se sont resserrés en novembre grâce à deux facteurs : la stabilisation/amélioration des statis-tiques économiques récentes ainsi que la multiplication des déclarations politiques laissant à penser que la Chine et les États-Unis signeraient prochainement la phase 1 des négocia-tions en cours en dépit de quelques petites tensions récentes de dernière minute.
| IBEX 35 | 17/01/2020 | 9 681,3 pts | 1,14 % |
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| NIKKEI 225 | 20/01/2020 | 24 083,51 pts | 0,18 % |
| AEX-INDEX | 20/01/2020 | 614,08 pts | -0,24 % |
| FTSEUROFIRST 80 | 20/01/2020 | 5 213,28 pts | -0,24 % |
| NASDAQ 100 | 17/01/2020 | 9 173,73 pts | 0,53 % |